运行时间 2024-04-27 09:35:09.730397
| Markit制造业PMI | Markit 综合PMI | Markit服务业PMI | |
|---|---|---|---|
| 2023-11-30 | 49.4 | 50.7 | 50.8 |
| 2023-12-31 | 48.2 | 51.0 | 51.3 |
| 2024-01-31 | 50.3 | 52.3 | 52.9 |
| 2024-02-29 | 51.5 | 51.4 | 51.3 |
| 2024-03-31 | 51.9 | 52.2 | 51.7 |
| 近1月 | 近3月 | 近6月 | 近12月 | 今年以来 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 中证1000 | 9.07% | 4.24% | 19.25% | 23.11% | 22.66% |
| 科创50 | 5.70% | 2.40% | 3.25% | 7.58% | 7.00% |
| 创业板指 | 4.33% | 8.76% | 5.31% | 32.63% | 17.68% |
| 中证500 | 3.33% | 0.04% | 9.51% | 16.98% | 16.13% |
| 万得全A | 3.14% | 2.43% | 3.92% | 11.41% | 8.05% |
| 中债综合 | 0.71% | 0.73% | 2.53% | 5.29% | 4.51% |
| 沪深300 | -1.55% | 0.66% | -8.30% | -1.22% | -5.98% |
| 上证50 | -3.11% | 2.39% | -12.10% | -7.28% | -11.65% |
| 恒生科技 | -5.41% | -8.72% | -25.43% | -24.56% | -28.21% |
| 恒生指数 | -7.42% | -8.89% | -18.19% | -8.55% | -11.55% |
统计截至 2021/11/30
| 近1月 | 近3月 | 近6月 | 近12月 | 今年以来 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 13.72% | 5.00% | 30.06% | 29.84% | 14.32% |
| 通信 | 10.70% | 7.98% | 9.21% | -8.94% | -1.90% |
| 综合金融 | 10.14% | 10.54% | 6.09% | -9.92% | -0.14% |
| 电子 | 9.56% | 7.08% | 17.05% | 18.24% | 17.52% |
| 有色金属 | 7.45% | -13.13% | 30.15% | 63.52% | 56.16% |
| 计算机 | 6.70% | 5.38% | 2.30% | 2.04% | 1.18% |
| 机械 | 6.53% | -0.29% | 15.18% | 21.19% | 16.63% |
| 纺织服装 | 5.84% | 1.85% | -3.46% | -0.60% | 5.01% |
| 轻工制造 | 5.36% | 0.53% | -3.30% | 2.41% | 4.25% |
| 传媒 | 5.31% | 8.44% | -4.89% | -12.87% | -6.91% |
| 汽车 | 4.79% | 6.06% | 27.11% | 27.19% | 27.55% |
| 电力设备及新能源 | 3.84% | 12.34% | 49.31% | 94.65% | 62.79% |
| 医药 | 3.48% | 3.56% | -16.57% | 2.31% | -6.50% |
| 综合 | 2.22% | -7.42% | 11.89% | 17.52% | 22.20% |
| 房地产 | 2.15% | -2.22% | -12.40% | -20.81% | -14.53% |
| 食品饮料 | 1.85% | 16.60% | -15.23% | 6.98% | -9.43% |
| 钢铁 | 1.59% | -20.77% | 13.81% | 41.82% | 41.73% |
| 建筑 | 1.10% | -1.95% | 11.93% | 5.38% | 14.45% |
| 基础化工 | 0.73% | -3.05% | 30.23% | 55.88% | 52.97% |
| 建材 | 0.58% | -8.80% | -10.33% | -0.10% | 0.02% |
| 商贸零售 | 0.48% | -0.10% | -3.69% | -6.94% | 0.44% |
| 家电 | 0.08% | -2.61% | -16.88% | -21.86% | -24.82% |
| 农林牧渔 | 0.01% | 13.23% | -5.42% | -11.31% | -11.87% |
| 交通运输 | -0.43% | -0.15% | -4.72% | -4.24% | -3.71% |
| 电力及公用事业 | -0.92% | 3.83% | 9.89% | 13.09% | 16.45% |
| 非银行金融 | -1.37% | -3.29% | -13.23% | -25.69% | -23.76% |
| 石油石化 | -4.02% | -7.84% | 5.93% | 13.71% | 15.20% |
| 煤炭 | -4.14% | -14.41% | 17.65% | 32.35% | 34.31% |
| 银行 | -4.28% | -0.19% | -11.07% | -3.07% | 0.06% |
| 消费者服务 | -14.72% | -8.37% | -36.54% | -19.59% | -32.08% |
统计截至 2021/11/30
| 2023-09-30 | 2023-10-31 | 2023-11-30 | 2023-12-31 | 2024-01-31 | 2024-02-29 | 2024-03-31 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GDP:同比 | 4.9 | NaN | NaN | 5.2 | NaN | NaN | 5.3 |
| 工业增加值:同比 | 4.5 | 4.6 | 6.6 | 6.8 | 26.3 | -12.7 | 4.5 |
| 中采制造业PMI | 50.2 | 49.5 | 49.4 | 49.0 | 49.2 | 49.1 | 50.8 |
| 财新制造业PMI | 50.6 | 49.5 | 50.7 | 50.8 | 50.8 | 50.9 | 51.1 |
| BCI | 49.9 | 49.8 | 47.7 | 47.8 | 51.1 | 51.6 | 52.1 |
| CPI:同比 | 0.0 | -0.2 | -0.5 | -0.3 | -0.8 | 0.7 | 0.1 |
| PPI:同比 | -2.5 | -2.6 | -3.0 | -2.7 | -2.5 | -2.7 | -2.8 |
| 固定资产投资:累计同比 | 3.1 | 2.9 | 2.9 | 3.0 | NaN | 4.2 | 4.5 |
| 出口金额:同比 | -6.2 | -6.4 | 0.5 | 2.3 | 8.2 | 5.6 | -7.5 |
| 社会消费品零售总额:同比 | 5.5 | 7.6 | 10.1 | 7.4 | NaN | 5.5 | 3.1 |
| 2021-06-30 | 2021-07-31 | 2021-08-31 | 2021-09-30 | 2021-10-31 | 2021-11-30 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债:1年 | 2.429 | 2.135 | 2.310 | 2.333 | 2.310 | 2.246 |
| 国债:10年 | 3.490 | 3.249 | 3.194 | 3.189 | 3.295 | 3.107 |
| SHIBOR:3个月 | 2.458 | 2.401 | 2.357 | 2.431 | 2.449 | 2.492 |
| 回购利率DR007 | 2.548 | 2.298 | 2.383 | 2.274 | 2.340 | 2.395 |
| 美元兑人民币 | 6.460 | 6.460 | 6.468 | 6.485 | 6.391 | 6.379 |
| Date | 2021-07-31 | 2021-08-31 | 2021-09-30 | 2021-10-31 | 2021-11-30 |
|---|---|---|---|---|---|
| SHIBOR:3个月 | 2.401 | 2.357 | 2.431 | 2.449 | 2.492 |
| SHIBOR:1个月 | 2.331 | 2.329 | 2.439 | 2.398 | 2.356 |
| SHIBOR:2周 | 2.339 | 2.360 | 2.970 | 2.414 | 2.576 |
| 回购利率DR007 | 2.298 | 2.383 | 2.274 | 2.340 | 2.395 |
| 2023-11-30 | 2023-12-31 | 2024-01-31 | 2024-02-29 | 2024-03-31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| M1:同比 | 1.3 | 1.3 | 5.9 | 1.2 | 1.1 |
| M2:同比 | 10.0 | 9.7 | 8.7 | 8.7 | 8.3 |
| M2-M1剪刀差 | 8.7 | 8.4 | 2.8 | 7.5 | 7.2 |
| 社融存量:同比 | 9.4 | 9.5 | 9.5 | 9.0 | 8.7 |
第一产业包括农林牧渔业；
第二产业包括工业,工业:制造业,建筑业
第三产业包括批发和零售业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,金融业,房地产业,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业
PMI 是环比数据 (制造业PMI=新订单指数×30%+生产指数×25%+从业人员指数×20%+（100-供应商配送时间指数）×15%+主要原材料库存×10%)
中采PMI 相对更偏大型、国有、重工业企业
财新PMI 相对偏民营、中下游、轻工、外向型企业
长江BCI，会相对偏长江商学院校友企业，主要是偏重内需市场的民营中小企业
PMI主要反映的是量，BCI是量价综合指标，BCI比PMI大致多出一个PPIPMI 库存相当于环比，其短期是高频变化的，所以不能用来做判断；但其趋势性和产成品库存完全一致| 2023-11-30 | 2023-12-31 | 2024-01-31 | 2024-02-29 | 2024-03-31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 生产 | 50.7 | 50.2 | 51.3 | 49.8 | 52.2 |
| 新订单 | 49.4 | 48.7 | 49.0 | 49.0 | 53.0 |
| 新出口订单 | 46.3 | 45.8 | 47.2 | 46.3 | 51.3 |
| 在手订单 | 44.4 | 44.5 | 44.3 | 43.5 | 47.6 |
| 采购量 | 49.6 | 49.0 | 49.2 | 48.0 | 52.7 |
| 进口 | 47.3 | 46.4 | 46.7 | 46.4 | 50.4 |
| 主要原材料购进价格 | 50.7 | 51.5 | 50.4 | 50.1 | 50.5 |
| 出厂价格 | 48.2 | 47.7 | 47.0 | 48.1 | 47.4 |
| 产成品库存 | 48.2 | 47.8 | 49.4 | 47.9 | 48.9 |
| 原材料库存 | 48.0 | 47.7 | 47.6 | 47.4 | 48.1 |
| 供货商配送时间 | 50.3 | 50.3 | 50.8 | 48.8 | 50.6 |
| 生产经营活动预期 | 55.8 | 55.9 | 54.0 | 54.2 | 55.6 |
| 从业人员 | 48.1 | 47.9 | 47.6 | 47.5 | 48.1 |
| PPI:全部工业品:累计同比 | 工业增加值:累计同比 | 工业企业:营业收入利润率:累计值同比 | |
|---|---|---|---|
| Date | |||
| 2012-03-31 | 0.15 | 11.6 | NaN |
| 2012-04-30 | -0.07 | 11.0 | NaN |
| 2012-05-31 | -0.34 | 10.7 | NaN |
| 2012-06-30 | -0.63 | 10.5 | NaN |
| 2012-07-31 | -0.95 | 10.3 | NaN |
| ... | ... | ... | ... |
| 2023-08-31 | -3.20 | 3.9 | -20.689655 |
| 2023-09-30 | -3.10 | 4.0 | -19.828816 |
| 2023-10-31 | -3.10 | 4.1 | -18.767908 |
| 2023-11-30 | -3.10 | 4.3 | -14.537445 |
| 2023-12-31 | -3.00 | 4.6 | -9.291339 |
113 rows × 3 columns
PPI生产资料主要代表上游价格 (传导路径: 采掘业--> 原料业 --> 加工业)
PPI生活资料主要代表了工业下游的价格情况
采掘工业PPI在生产资料中波动幅度最大，主要受石油、天然气、煤炭等价格走势影响
食品行业PPI在生活资料价格中波动最大，主要受农产品生产周期影响
PPI上行阶段：
上游原料、中游材料行业利润同步上行；主要有煤炭、金属采掘业、钢铁、有色、石化、基础化工、化纤、造纸等行业。
中游加工行业:
除去家电产业链、日用品产业链，整体利润受到压制。
但行业内部会出现分化，龙头企业价格对冲能力较强，容易抢占中小企业市场份额。
这些行业包括金属制品、电气机械、计算机通讯电子、通用设备、专用设备等行业。
下游行业:
家电、日化收到价格传导价格有所回升，收到需求弹性影响，日化利润好于家电；
水、电价格收到政府管控，行业利润也受到挤压；
燃料行业可以部分传导到消费端。
下游食品饮料、衣着、医药等行业目前受上游价格影响相对较小，主要受需求影响较多。
| Date | 2023-11-30 | 2023-12-31 | 2024-01-31 | 2024-02-29 | 2024-03-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| PPI:同比 | -3.0 | -2.7 | -2.5 | -2.7 | -2.8 |
| PPI:生产资料:同比 | -3.4 | -3.3 | -3.0 | -3.4 | -3.5 |
| PPI:生活资料:同比 | -1.2 | -1.2 | -1.1 | -0.9 | -1.0 |
| PPI:生产资料:采掘工业:同比 | -7.3 | -7.0 | -6.0 | -5.5 | -5.8 |
| PPI:生产资料:原材料工业:同比 | -3.2 | -2.8 | -2.3 | -3.4 | -2.9 |
| PPI:生产资料:加工工业:同比 | -3.1 | -3.2 | -3.1 | -3.2 | -3.6 |
| PPI:生活资料:食品类:同比 | -1.7 | -1.4 | -1.0 | -0.9 | -1.3 |
| PPI:生活资料:衣着类:同比 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.3 | 0.3 |
| PPI:生活资料:一般日用品类:同比 | 0.2 | -0.1 | 0.0 | 0.0 | -0.1 |
| PPI:生活资料:耐用消费品类:同比 | -2.2 | -2.2 | -2.3 | -1.9 | -1.8 |
M1同比领先PPI同比 2-3季度
CPI中消费品和服务的比例分别为75%和25%
从而CPI中的消费品会受PPI价格波动的影响，可借助价格在产业链的传导来分析PPI与CPI之间的传导途径
1)在最终消费品中有一部分是以工业品为原料的消费品，如交通、居住和衣着等所需的成品油及铁矿石等
2)PPI中的生活资料包括食品、衣着、一般日用品和耐用消费品，这部分产品对CPI中的消费品产生直接影响，
仅是批发价和零售价的区别，因此生活资料价格的上涨会带动CPI的上涨
3)生产资料价格的上涨还会推动生活资料价格的上涨，进而借助生活资料和CPI的传导途径间接影响CPI上涨:
如加工工业中化肥价格的上涨会影响农副产品的价格并造成以农副产品加工为主的食品生活资料工业品的价格上涨，
从而致使CPI上涨。
食品烟酒： 食品项(粮食，食用油，咸菜，禽肉，畜肉，水产品，蛋，奶，鲜果)，烟草，酒
生活用品及服务：家用器具，室内装饰品，床上用品，家庭日用杂品，家庭服务，个人用品(化妆美容，清洁化妆，个人饰品)
其他用品和服务：包括其他服务、养老服务、旅馆住宿、美容美发洗浴、金融保险、其他杂项用品、首饰手表
(上游材料通胀-中下游消费通胀差)
分离出量价的增长第一，基建投资、房地产投资对制造业中游原材料行业，如钢铁、水泥、有色、煤炭等产业链有较强的带动作用。
第二，房地产开发企业为取得土地使用权而支付的土地购置费，会转变为地方政府性基金预算中的土地出让收入， 进而提高地方政府基建投资的能力。
(array([ 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13]), [Text(0, 0, '汽车制造'), Text(1, 0, '医药制造'), Text(2, 0, '制造业'), Text(3, 0, '化工制造'), Text(4, 0, '纺织业'), Text(5, 0, '通用设备'), Text(6, 0, '电气机械'), Text(7, 0, '专用设备'), Text(8, 0, '信息设备'), Text(9, 0, '金属制品'), Text(10, 0, '农副食品'), Text(11, 0, '有色加工'), Text(12, 0, '食品制造'), Text(13, 0, '运输设备')])
| 地方政府债券发行额:按用途划分:新增债券:专项债券:累计值 | 专项债券:当月值 | |
|---|---|---|
| Date | ||
| 2023-03-31 | 13568.0 | 5299.0 |
| 2023-04-30 | 16216.0 | 2648.0 |
| 2023-05-31 | 18970.0 | 2754.0 |
| 2023-06-30 | 23009.0 | 4039.0 |
| 2023-07-31 | 24971.0 | 1962.0 |
| 2023-08-31 | 30978.0 | 6007.0 |
| 2023-09-30 | 34598.0 | 3620.0 |
| 2023-10-31 | 36782.0 | 2184.0 |
| 2023-11-30 | 38634.0 | 1852.0 |
| 2023-12-31 | 39555.0 | 921.0 |
| 2024-01-31 | 568.0 | -38987.0 |
| 2024-02-29 | 4034.0 | 3466.0 |
房地产土地成交总价大约领先土地购置费 3 至 4 个季度
短期利率反映: 跟 1)通胀& 2)货币政策 走
长段利率主要反映: 1)经济增长预期,与 2)信用周期更紧密
(长期利率走在短期利率前面)
经济开始衰退时，长端利率先见顶，
经济扩张期:长期利率先于短期利率上升并达到最高点, 但短端利率升幅> 长端, 导致中后期收益率曲线逐渐平坦化，甚至扩张后期出现倒挂
经济收缩期:长端利率先于短期利率下降并达到最低点，但短端利率降幅> 长端, 导致收益率曲线逐渐陡峭化
熊平: 利率上行, 期限利差缩小
熊陡: 利率上行, 期限利差扩大
牛平: 利率下行, 期限利差缩小 -> 收缩期，货币下行，信用未起
牛陡: 利率下行, 期限利差扩大 -> 收缩期，
确认短端利率的上限
反映实际融资增速的变化
主要用于解释风险资产
信用的扩张反应了经济预期的改善，信用的收缩反映了经济的下滑
宽信用期：沪深300 都在上涨， 紧信用期：除了15年都在下跌
M2简单看成基础货币的信用派生，对应的是经济体内的货币总量 社融则是经济体内各部门间资金融通的总规模，对应的是货币流量的概念。
M2是货币的供给，社融是货币的需求，理论上社融与M2的相对缺口越大则对应较高的利率水平
表外三项: 信托贷款+委托贷款+未贴现银行承兑汇票(array([0, 1, 2, 3, 4]), [Text(0, 0, '表外三项'), Text(1, 0, '企业债券'), Text(2, 0, '非金融企业境内股票'), Text(3, 0, '本外币贷款'), Text(4, 0, '政府债券')])
| Date | 2024-02-29 | 2024-03-31 |
|---|---|---|
| 表外三项 | -0.39 | 0.60 |
| 企业债券 | 0.73 | 1.30 |
| 非金融企业境内股票 | 6.39 | 6.08 |
| 本外币贷款 | 9.55 | 9.10 |
| 政府债券 | 15.11 | 14.72 |
Date 2023-03-31 38900.0 2024-03-31 30900.0 Name: 金融机构:新增人民币贷款:当月值, dtype: float64
M1 与通胀的关系更加密切，因为M1 代表的是货币交易性需求
M1 增速变化主要取决于企业活期存款的变动，而企业活期存款通常与销售行为有关
（M1 本质上是企业存款，反映企业向其他部门(居民,政府和金融)拿钱的能力）, 提前反映企业的投资意愿和生产行为的变化
M2 与投资的关系更加密切，因为M2 代表了居民把货币购买力以储蓄存款的形式让渡给企业进行投资
储蓄存款是M2-M1 的重要部分
M2 和M1 增速差一定程度可以反应实体经济的经营绩效状况，从而对总体经济的景气情况有一定程度的领先性。| M1:同比 | M2:同比 | M2-M1剪刀差 | |
|---|---|---|---|
| 2023-11-30 | NaN | 8.7 | -1.3 |
| 2023-12-31 | NaN | 8.4 | -1.3 |
| 2024-01-31 | NaN | 2.8 | -5.9 |
| 2024-02-29 | NaN | 7.5 | -1.2 |
| 2024-03-31 | NaN | 7.2 | -1.1 |
M1 拐点带领社融拐点
宽货币，一般可以导致宽信用
紧信用阶段: M2与GDP增速差一般都是不好的, 唯一例外是14-15年
当时，货币增长没怎么动(M2), 但经济一直往下走(GDP) -> 货币不紧, 但是信用起不来，继续向下掉，
所以M2与GDP增速差扩大, 当扩大到一定程度，就会对股票市场产生积极作用, 导致了15年的牛市
货币代表资金供给，信用代表资金需求，两者的理查反映了资金供需的变化，反过来影响利率水平
资金需求由经济和债务周期决定，资金供给由央行决定
社融与M2增速差:
上升：信用上涨速率 > 货币上涨速率, 且加速
下降：信用上涨速率 > 货币上涨速率, 减速; 或信用下降速率 <货币下降速率, 加速
| SHIBOR:2周 | SHIBOR:1个月 | SHIBOR:3个月 | SHIBOR:2周_ma10 | |
|---|---|---|---|---|
| Date | ||||
| 2006-10-31 | 2.5537 | 2.6167 | 2.6479 | 2.55103 |
| 2006-11-30 | 2.7487 | 3.0847 | 2.8054 | 3.62422 |
| 2006-12-31 | 1.9753 | 2.5833 | 2.8082 | 2.31095 |
| 2007-01-31 | 2.1695 | 2.5196 | 2.8083 | 2.14133 |
| 2007-02-28 | 2.1496 | 2.5326 | 2.8539 | 2.99053 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 2023-12-31 | 2.9490 | 2.4820 | 2.5300 | 2.63310 |
| 2024-01-31 | 2.0780 | 2.2820 | 2.3880 | 2.17280 |
| 2024-02-29 | 1.9550 | 2.0990 | 2.1930 | 2.00413 |
| 2024-03-31 | 2.2160 | 2.1400 | 2.1560 | 2.17110 |
| 2024-04-30 | 2.0020 | 1.9520 | 1.9930 | 1.94960 |
211 rows × 4 columns
M1反映的是总的信用扩张，PPI反映的是实体对于流动性的占用，
股票市场最好的情况是信用在扩张、通胀又不涨的阶段，肯定就是资产价格涨，实体不涨
今年上半年两个都不好，信用在收缩，工业品价格也在涨，两边被挤压，放在全球来看今年中国股票市场是表现最差的市场，最差的原因是我们在收流动性
| 美元兑人民币 | 美元 | |
|---|---|---|
| Date | ||
| 2023-07-31 | 7.1305 | 101.865 |
| 2023-08-31 | 7.1811 | 103.629 |
| 2023-09-30 | 7.1798 | 106.174 |
| 2023-10-31 | 7.1779 | 106.703 |
| 2023-11-30 | 7.1018 | 103.473 |
| 2023-12-31 | 7.0827 | 101.333 |
| 2024-01-31 | 7.1039 | 103.532 |
| 2024-02-29 | 7.1036 | 104.147 |
| 2024-03-31 | 7.0950 | 104.487 |
| 2024-04-30 | 7.1056 | 106.093 |